股票和基金投资占比一路增长 险资选股"先下手为强"？

重仓金融、地产

对于这波股市行情，保险资金已经“先下手为强”。早在上市保险公司2019年业绩发布之时，保险资金的权益类资产投资便是市场关注重点。2019年，五家A股上市保险公司净利润共计2873.88亿元，折合日赚7.87亿元。

3月30日，在中国太保(33.770, 1.07, 3.27%)2019年业绩发布会上，中国太保总裁傅帆表示，目前的行情为长期投资者和价值投资者提供了一些难得机会，中国太保在坚持战略资产配置牵引的前提下，会加大战术资产配置的灵活度，及时把握一些错杀的机会，进行一些长线布局。

根据21世纪经济报道记者不完全统计，今年以来，保险资金举牌上市公司股票次数近20例，已经超过2019年全年。

银保监会发布的数据显示，2020年4月末，保险业资金运用余额19.61万亿元，为总资产的89.63%。资金运用余额较年初增长5.82%。其中，投资银行存款2.80万亿元，较年初增长11.13%；投资债券6.71万亿元，较年初增长4.85%；投资股票和证券投资基金2.67万亿元，较年初增长9.39%；其他类投资7.42万亿元，较年初增长3.60%。

在保险资金持仓中，金融、地产始终是重点领域。二季度，保险资金调研上市公司总数达2335次，囊括389家上市公司，保险资金调研上市公司总数较一季度几乎翻番。不过，从调研的公司看，保险资金关注的重点则从电子、医药等切换至医药、制造等。

平安资管在展望报告中建议，积极把握中期布局机会，比如科技成长股和受益于国内经济复苏、盈利边际改善的食品饮料、 家电、新能源、医药等板块。

新华保险(58.600, 1.90, 3.35%)则回复21世纪经济报道记者称，重点关注的方向分为两大类，稳定盈利类和成长类。比如大消费属于典型的稳定盈利类行业。消费行业本身也是投资人公认的优质长赛道，想要在这条赛道上滚出最大的雪球，需要深度研究，找出能持续满足客户需求，保持强大产品力的优质公司。再比如电子板块属于典型的成长类行业。从行业发展趋势看，电子行业正在从人口红利产业转移走向更高价值链，一大批隐形冠军正在崛起，可以期待国内电子产业链走出长周期的持续繁荣。

做好资产负债匹配

事实上，保险资金加仓权益市场也有其内在逻辑。首先，为应对新金融工具会计准则调整需要，去年以来，长期股权投资和权益资产中具有高投资回报率与高分红的蓝筹股，已经是保险资金配置的重点。

与此同时，从长远看，应对利率下行、做好资产负债匹配，从资产端着手，也要发挥好保险资金长期资金的作用，做好权益投资。此外，保险资金还要发挥中长期资金特性，支持资本市场建设，服务国家战略。

某保险公司投资部负责人表示，公司在权益市场的投资有两个框架，一是长期投资、价值投资，二是资产负债有效匹配。在这两个框架下，会围绕长期战略配置，以更灵活的战术配置来解决短期问题，并且着眼长远。

值得回顾的是，3月22日，在国新办新闻发布会上，银保监会副主席周亮表示，将深化保险资金市场化改革，允许偿付能力充足率较高的、资产匹配度较好的保险公司适度提高权益类资产投资比重，超过30%上限。

对于保险资金的权益投资是否提高、提高多少的问题，6月23日，在中国人保(8.390, 0.40,5.01%)2019年度股东大会上，中国人保董事长缪建民曾表示，要考虑两方面因素。一是从资产负债匹配和提升收益的角度看，在加强行业研究的基础上，适当增加一些股权投资，目前权益类投资比例有监管上限；二是随着国际新金融工具会计准则IFRS9的实施，大量权益投资将按市场公允价值计量，增加权益投资带来的收益增加，以及新准则下按公允价值计量后的市场波动、权益资产价格变化对当年损益带来的影响，这需要权衡和综合考虑，即需要在增加股权投资和控制波动之间实现平衡，确保每年的利润能够平稳增长。