康师傅前三季度净利同比增逾3成 公司调整期结束?

11月13日，食品饮料巨头康师傅发布了2017年前第三季度业绩报告。在报告期内，公司以净利润同比增长近四成的成绩，超越行业增长率，公司转型效益凸显。

在业内人士看来，康师傅业绩表现与公司祭出的多重举措分不开，从目前来看，康师傅已率先走出行业低谷，公司内部的调整期已经结束。

前三季度净利润同比增长逾三成

根据康师傅发布的2017年前三季度财报数据显示，在报告期内，公司实现营收482.54亿元，同比增长5.91%；实现利润27.63亿元，同比增长33.87%；实现净利润19.38亿元，同比增长37.91%。

在第三季度，公司实现营收同比增长8.49%至196.87亿元，净利润同比增长29.98%至12.38亿元。

从公司两大主营业务数据来看，今年前三季度，方便面和饮品业务均同比有所增长。其中，方便面业务实现营收169.79亿元，同比增长2.5%；饮品业务营收同比增长7.96%至301.05亿元。在第三季度，受益于优化产品组合及销量提升，康师傅方便面业务实现营收67.07亿元，同比成长3.79 %，实现净利润6.26亿元，占康师傅三季度总营收的34.07%；受益于销量增长及广告支出减少，康师傅三季度饮品业务营收达125.69亿元，同比增长11.13 %，占其总收入的63.84%，实现净利润同比增长51.17% 至6.92亿元。

而根据尼尔森数据显示，2017年第三季度方便面市场整体销量增长3.3%，销售额增长6.9%，行业呈现产品结构升级趋势。其中，2017年第三季度康师傅方便面市场占有率为44.2%，销售额市场占比达50.3%，稳居市场领先地位。

对于公司前三季度业绩表现，康师傅在三季报中表示，2017年第三季度，整体食品饮料行业稳步发展，但原材料价格仍处于高位，短期企业仍将继续受压。

同时，康师傅还表示，面对外部环境各种变数，公司将持续推进下列稳健策略：现金为王及善控资本支出，推展资产活化；聚焦长青与特色产品，同时通过多价格带策略巩固市场占有率，稳步推动产品升级；加强品牌建设，渠道布局多元化；同时通过内外部严格的监控，强化食品安全建设。

昨日，康师傅相关负责人接受《证券日报》记者采访时也表示，目前中国食品饮料行业仍面临市场的原材料成本短期上涨、产业升级与消费需求快速变化等问题，在利润承压的议题上，康师傅集团提出了供应链配置合理化、经销商渠道布局的合理化、组织设计与费用合理化三个合理化。自三个合理化实施以来初见成效，公司业绩稳步提升，三个合理化将成为康师傅今年一直坚持的策略。

康师傅调整期已经过去？

值得一提的是，虽然康师傅三季报各项主要财务指标表现不错，但是，公司在公告中也提到，原材料成本上涨、产品毛利率下降等问题。

根据公司三季报数据显示，受到白糖、PET粒子和纸材等主要原材料价格上涨的影响，第三季度毛利率同比下降0.94个百分点至32.50%。

对此，康师傅相关负责人接受《证券日报》记者采访时表示，未来将持续透过自有资金逐步降低有息借贷规模，以此达致更加灵活、健康的财务结构目标，进一步改善运营基础。

对于康师傅三季报业绩表现，中国食品产业分析师朱丹蓬接受《证券日报》记者采访时表示，康师傅三季报业绩表现，与公司的顶层设计、调整产品结构及营销策略等方面分不开。

朱丹蓬表示，从宏观上来看，康师傅在资产活化方面抛掉了很多包袱，更多的聚焦产品创新和营销；同时，高层管理团队的稳健对公司成长有很好的支撑。另外，公司与航天合作，不仅提升了公司的品牌形象，也为公司产品安全有了很好的背书。在产品结构调整方面，新产品非常接地气，与消费者建立了有效的沟通。

而据《证券日报》记者了解，今年是康师傅品牌诞生25周年，在这一年，康师傅祭出多重举措，而这些举措效果公司财报给出了答案。

彼时，康师傅出售5家非核心饮料生产工厂，以减少资产投资沉淀的时间风险，从而使企业的核心资源向产业链上游和高附加值端转移，提高资金的周转效率。

在品牌建设方面，作为国民品牌的康师傅也开始大步走向国际化，公司借助奥运、NBA、国际马拉松赛事进行品牌营销的同时还积极参与“一带一路”建设。如今，康师傅又与中国航天走在了一起。

今年9月5日，康师傅与中国航天基金会在北京举行了合作授牌仪式；前不久，康师傅在天津新落成“梦想探索乐园”，而这正是康师傅打造的食品安全与航天科普教育基地。11月9日，康师傅举办“饮水思源 再创辉煌——中国航天合作发布会暨食安检测中心签约仪式”，康师傅将联手天津开发区，投入巨资在天津打造国家级食安检测中心。

根据康师傅相关负责人介绍，目前，康师傅在全国各地设立了超过3000人的食品安全与品质管控团队，每年对原材料及产品的检测指标超过1500项，检测次数超过350万次，平均一天有一万次的检验在进行，从而确保食品安全。

在业内人士看来，康师傅经过一系列动作谋求蝶变，从公司第三季财报业绩来看，效果已经凸显，康师傅正在进入稳步上升通道。

而在朱丹蓬看来，作为行业老大，康师傅应该有更大的担当，其肩负的不仅仅是自身发展的责任，还有引领行业向良性有序健康的发展的使命，康师傅今天的布局，对中国方便面行业有积极促进的作用。“康师傅已经摆脱了前几年的行业低潮，公司的调整期已经过去，从产业的角度看公司未来发展，是非常有信心的。”

值得注意的是，康师傅业绩向好也体现在公司股价上。

《证券日报》记者统计显示，1月3日，康师傅公司股票开盘价为9.36港元/股，11月13日，公司股价报收于12.5港元/股，公司市值为701亿港元。而在11月9日，公司股价最高冲至13港元/股。根据上述数据，康师傅公司股价年内涨幅为33.54%；而以10月9日最高价计算，公司年内最大涨幅为38.9%。

对于康师傅的表现，瑞银分析师表示，方便面消费在2017年起逐渐复苏及加快升级，预计支撑康师傅盈利能力重返2010年的12%高位（相对去年的6.6%），中国方便面消费潜在上升空间庞大。

同样，兴证国际证券分析师王佳卉也表示，康师傅上半年全品类销售回暖，二季度净利有大幅增长，下半年公司将持续发力产品组合优化市场策略，销售有望持续回暖。