连环违约老司机！ 四川最大的煤炭国企川煤集团再曝违约，两年5次违约金额达35亿！

导读

17年以来，在煤炭行情持续向好，四川最大的煤炭国企川煤集团却被曝出又一债券违约，这已是川煤集团2年内的第5次违约，尽管川煤集团一直积极努力自救，在2017年也实现转亏为盈，但在巨额债务面前，还是没能抵抗得住。截止目前，川煤集团5次违约金额已达35亿元。

川煤集团“15川煤炭PPN001”违约

小债（ID:bondreview）得到最新消息，四川最大的煤炭国企川煤集团再曝违约， “15川煤炭PPN001”未能按期足额偿付本金5亿元，仅能兑付利息3850万元，已构成实质违约。本期债券发行金额5亿元，利率7.7%，到期兑付日为2018年1月9日，应兑付本息金额5.385亿元。

对于违约原因，四川煤炭集团发布公告称，受煤炭行业产能过剩，煤价下跌、新发行债券困难等多方面因素影响，公司资金链紧张。公司虽多方筹集资金，但截至1月9日终，公司依然未能筹集足额偿付资金。目前，公司正通过多种途径积极筹措内外部资金，并努力通过自身经营性现金流偿付本期债券。

2年5次违约，违约金额高达35亿

尽管川煤集团一直积极努力自救，在2017年也实现转亏为盈，但在巨额债务面前，还是没能抵抗得住。截止目前，川煤集团2016年以来已有5次违约，违约金额高达35亿元。

据小债（ID:bondreview）不完全统计，川煤集团共发行了13只债券。除已违约的5只债券外，川煤集团今年还将有2只债券到期。“15川煤炭PPN002”将于2018年9月25日到期；“10川煤债”将于2018年10月14日到期。另外，“16川煤气化项目NPB01”、“16川煤气化项目NPB02”将于2023年4月18日到期，其余债券完成兑付。

川煤集团债券违约时间线1

2016年6月份，本金10亿的“15川煤炭CP001”违约。

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2016年12月25日，川煤集团一笔10亿元到期的PPN（非公开定向债务融资工具）“13川煤炭PPN001”违约。

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2017年5月，川煤集团由于资金链紧张，“12川煤炭MTN1”发生5亿元债务违约。

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2017年8月30日，中国建设银行股份有限公司向法院起诉，查封了四川省煤炭产业集团有限公司，包括其总部大楼在内的部分资产。

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2017年8月31日，川煤集团通过官网发布说明，就债务问题正与对方进行具体事项磋商，目前集团办公大楼正常使用，2017年集团有望实现扭亏。

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2017年9月29日，川煤集团发布2014年度第二期非公开定向债务融资工具未按期足额兑付本金的公告，公告显示本金5亿元的“14川煤炭PPN002”债券违约。

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2018年1月9日，“15川煤炭PPN001”未能按期足额偿付本金5亿元，仅能兑付利息3850万元，已构成实质违约。

正厅级国企川煤集团的出路在哪儿

（图片来源于Wind）

2018年伊始，两周煤炭价格连续上涨， 17年以来的煤炭行情总体向好，川煤集团也实现连续十几个月盈利，截至2017年第三季度，川煤集团实现营收95.75亿元，净利润1.44亿元，整体扭亏为盈。2017年全年预计销售收入120亿元，利润2亿元。然而，公司的资金负债率居高不下，高达91.63%，资金缺口明显。

自2012年至2016年，川煤集团已连续5年亏损。川煤集团历年财报显示，该公司2012年净亏损0.24亿元；此后2013-2016年，亏损逐步扩大，分别达到2.7亿元、7.16亿元、14.14亿元、15.67亿元。同时公司资产负债率也持续上升，从2012年的77.77%飙升至2016年的92.22%。

2017年，川煤集团自4只债券违约负债，甚至被兴业银行(601166,股吧)告上法庭，还被传查封了总部大楼等资产，一度濒临破产。之后，企业开始走上了自救的道路，连续缩减员工1.2万人，在煤炭主业方面，积极实行“分灶吃饭、权限下放”的经营模式，继续实行推广矿井经营权股份化经营和内部市场化运行，充分调动员工参与企业管理的积极性；并重视科技创新，在公司其他版块实施债转股改革。

川煤集团是四川省委、省政府于2005年8月28日组建的大型企业，公司注册资本30亿元，现由四川省人民政府国有资产监督管理委员会直接监管，规格相当于正厅级。

作为四川省最大的国有煤炭企业和唯一的煤炭整合主体，川煤集团旗下拥有川煤股份、攀煤公司、芙蓉公司等约20家子公司。川煤集团作为地方唯一整合性平台，由于近年来大力开发新矿并整合小矿井，导致债务规模不断上升。

尽管煤炭行情向好，企业绝地求生断腕自救，在巨额债务面前，17年盈利仍是杯水车薪。加之新债旧债滚雪球式累增，川煤集团巨额债务缺口在短期内难以填平。值得注意的是，川煤集团第一次债务违约就是依靠地方政府解决的。面对目前5只债券违约的情况，业内人士称，政府再次出手解决的难度较大，后续有依靠债转股的可能性。