江湖游医炒药引爆酒精灯 国金点评发行新政:提振风险偏好

【国金策略】第一时间点评《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》：短期提振风险偏好，长期提升上市公司质量

事件：3月30日，经国务院同意，国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》(以下简称《意见》)

主要观点：

①创新企业境内发行上市试点设定的门槛较高。行业方面，创新企业限定在“互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备、生物医药”等七大行业。规模方面，针对已境外上市的企业，标准明确为“市值不低于2000亿元”。针对尚未在境外上市企业，标准为“最近一年营业收入不低于30亿元，且估值不低于200亿元”。其中，境外上市公司中符合标准的只有5家公司，分别为腾讯、阿里巴巴、百度、京东和网易。之前市场盛传的第一批“阿里，京东”确实符合上述标准。

②《意见》明确了发行CDR基础制度，相关细则将陆续推出。《意见》的发布标志着CDR正式推出，境外上市企业将主要通过发行CDR的形式回归A股。《意见》对CDR发行的基础制度做出具体安排，但并未明确相关实施细则，诸如“CDR与基础证券之间转换方式”等具体细则后续将由证监会陆续推出。