火箭逆转险胜太阳：债券基金建仓受限 小规模次新基金领衔

低于面值囧境

随着基金赚钱效应在去年凸显，基金募集市场迎来发行小阳春。

Wind数据显示，截至3月27日，最近3个月以来成立350只基金，总募集规模2860亿元，创历史相同区间基金募集新高。其中有6只基金募集规模超过80亿元，分别是一天募集320亿元的兴全合宜、募集101亿元的招商添润3个月定开A、募集100亿元的中银丰荣、募集87亿元的嘉实核心优势、募集82亿元的招商添琪3个月定开A以及募集80亿元的广发沪港深行业龙头。

在市场不景气的时候，为保证新基金能够顺利成立，基金公司一般都会向渠道承诺建仓期保面值，这也意味着基金经理在少则两周、长则6个月的建仓期内不会买入任何股票，仅通过债券回购交易，获取少量收益，以方便帮忙资金退出。

但这种抽屉协议在2017年下半年开始改变。随着偏股型基金赚钱效应不断涌现，基金经理在建仓期投资策略上话语权更大，不再向渠道妥协承诺收益，这也使得今年新基金建仓节奏明显加快的同时，考验着基金经理们对短期趋势的研判能力。

对于巨无霸基金而言，在过山车行情之下，建仓难度是非常高的。尤其是今年以来，股市连连“上蹿下跳”。

新基金“好发难做”的魔咒在今年再度应验。记者从天天基金网数据了解到，上述募集规模超过80亿元的偏股型基金业绩普遍不理想。考虑到尚处于封闭建仓期，新基金净值每周五更新一次，截至3月23日，兴全合宜基金单位净值为0.9778元，嘉实核心优势基金单位净值为0.9853元，广发沪港深龙头基金单位净值为0.9971元。三只基金业绩均低于面值。

海通证券基金评价中心研究员向记者分析称，巨无霸基金业绩表现不理想，主要由两方面原因构成，“一方面这些新基金的基金经理大多在去年重仓蓝筹股，业绩表现优异，新基金延续该思路，但在今年却遭遇市场风格转换的困扰，导致净值暂时性落后。另一方面，由于新基金规模较大，无形中增加了基金经理建仓小市值股票的难度。”