火箭逆转险胜太阳：债券基金建仓受限 小规模次新基金领衔

一位今年募集了70亿规模新基金的基金经理就向记者抱怨称：“我也知道今年可能是中小创的机会，但庞大的募集规模很难买入小市值成长股。”他向记者举例道，小市值成长股每天成交量只有1亿到2亿，按照公司风控要求，每天买入的金额只相当于基金规模的0.1%。”

这也意味着，如果基金经理要买到持仓占比5%规模的一些小盘股，就需要超过2个月的时间连续建仓。因此，短期内，巨无霸基金在小市值成长股上的建仓空间较为有限。

债券基金建仓受限

受制于新规影响，同样建仓艰难的还包括债券型基金。Wind数据显示，今年发行的350只基金中，超过半数为债券型基金。

经济观察报记者从多家基金管理公司了解到，他们旗下的债券型新基金建仓接到了窗口性指导意见。据悉，监管在窗口指导中强调债券型基金不可超配同业存单，这一举措旨在规范债券型基金建仓期间帮助银行完成存款指标的不规范行为。

此前，在证监会抽样检查中，发现多家基金管理公司定制型委外产品超配大比例的同业存单，违背了债券型基金设立的目的。

事实上，同业存单与传统意义上债券差异明显，债券型基金在建仓期内，法规中债券资产投资比例不得低于基金资产的80%的要求虽可豁免，但并不意味着同业存单比例可以超过基金资产的20%。考虑到债券基金一般都会以加大资金杠杆的形式，将固定收益投资资产最大化，但目前尚不清楚该要求是否将杠杆比例考虑在内。