机构看空10亿发债近全部流标 东方园林再面29亿短期债务来袭

东方园林发债10亿只获0.5亿元捧场，意味着潜在认购资金对其未来两到三年的偿债能力，预期十分悲观。与此同时，年内即将到期的29亿元短期债务和资金压力，亦令人堪忧

15亿美元，约合100亿人民币，史上最大规模针对野生生物保护领域的个人慈善捐款。52岁的何巧女2017年10月14日于摩纳哥做出上述承诺时，世界为之一震。

作为“92一代”企业家，何巧女及其丈夫唐凯的身价似乎不值得质疑。日前推出的《新财富500富人榜》上，何唐伉俪以266.1亿人民币位居第82位，这一排序较上年上升了16位。

然而，当一个开出百亿支票并获得一片赞扬声的人，希望通过资本市场融资10亿元时，后者的反应实在出乎意料。

“信用风险频繁爆发，民营企业发债难”可谓近期中国债券市场的真实写照，最新曝出的案例，正是由何巧女、唐凯夫妇控股的知名上市公司东方园林（002310.SZ）。

5月21日，东方园林公布其2018年公开发行公司债券（第一期）发行结果：原计划2个品种发行规模不超过10亿元的公司债券，最终发行规模合计仅0.5亿元，票面利率7%。这表明，该公司预计发行的10亿公司债几近全部流标。

股价闪崩也显示出二级市场的快速反应。5月21日午后，东方园林股价持续下挫，盘中最大跌幅逾9%。5月22日，该公司股价再次下挫，至收盘时17.49元/股，下跌2.51%。

这，已是东方园林连续第四日下跌。

财通基金固收研究员郑良海在接受《投资时报》记者采访时表示：“今年一季度国家财政部在92号文、54号文指导下，加大了PPP规范清理退库力度，发改委也严禁地方以PPP等形式违规变相举债。作为PPP龙头企业之一，东方园林受政策冲击无疑较大。另外，近期债市调整，违约较多，而违约主体中民营上市企业最多。因此，东方园林虽然是上市公司，但适逢PPP清理、市场调整、监管去杠杆以及自身资质等原因，最终导致发行失败。”

当然，考虑到包括阿里、京东等超级中概股将以CDR方式回归，资金面已开始明显惜筹。即便像宁德时代、药明康德等此前被普遍看好的企业，也不得不将其募资规模从最初的131亿元和57.41亿元大幅调低至54.4亿元和21.3亿元，平均收缩六成。至于“槽点”原本较多的东方园林，更是首当其冲成为牺牲品。

《投资时报》记者注意到，包括5月22日到期的8亿短融债在内，东方园林今年共有37亿短期票据到期。该公司证券部人士向《投资时报》表示：“现在市场环境差，确实对民企发债很谨慎。但本次发债失败不会影响公司正常业务开展。公司后续融资会采取别的方式发行，并且已经做好了安排”。