“合并央企”深化内部融合 市值管理依靠整合优质资产

国务院国资委在今年初的央企、地方国资委负责人会议上提出：2018年要坚持以提升内在价值为核心的市值管理理念，依托上市公司平台整合优质资产，盘活存量股份，抓好亏损上市公司专项治理，不断提升价值创造能力。

据国资委统计，目前中央企业控股境内上市公司290户，市值达11.1万亿元，占境内A股市场总市值的20.66%。针对亏损上市公司的专项治理已见成效，2017年，历经亏损上市公司专项治理后，目前扭亏面超过七成。

有分析人士认为，眼下国企市值管理最主要的路径有两条：一是积极推进并购重组，二是稳妥推进混合所有制改革，包括支持混改后的企业实现整体上市、开展员工持股试点等。并购重组无疑有利于强化国企龙头优势、提升行业集中度，而混合所有制改革则有利于提升国企经营绩效，两者均有助于国企去杠杆。可以预计，今年在这两个方向上均将迈出更大步伐。

借助资本市场，企业混改后常以上市作为后续目标。如兵工集团旗下列入全国军工企业混改试点的内蒙一机集团，在2017年通过北方创业（现“内蒙一机”）完成了军工资产整体上市。

上述分析人士还认为：“在本轮市值管理中，亏损公司盘活存量资产或是需要重点攻克的问题。”

近期，中国有色矿业集团有限公司（简称“有色集团”）旗下的东方钽业已率先启动重组，公司3月13日起停牌，拟收购控股股东所持西北稀有金属材料研究院宁夏有限公司（简称“西材院”）100%股权。东方钽业近年来业绩压力较大，公司2017年预计亏损2.4亿元至4亿元；此前其已因2014年、2015年连续亏损而在2016年被*ST。有长期跟踪该公司的人士分析，此次重组东方钽业或将非主业的资产置出，同时注入优质资产以提高企业盈利能力。