年内涨幅赛过茅台 中国平安高管称仍未反映真正价值

2017年，蓝筹白马进入估值修复行情。近日茅台出现回调，先是公司公告股价涨幅过大、提示投资风险，随后长线资金退场，引发市场对茅台之类等前期资金蜂拥的白马股是否见顶的担忧。

作为保险股的龙头、今年涨得最好的大白马之一，中国平安股价一路狂奔，战绩上丝毫不逊色茅台：年内中国平安涨幅达117.95%，高于茅台；基金重仓市值最高，达368亿……

与茅台披露投资风险不同，平安集团CFO兼总精算师姚波在专访中表示，平安二级市场的股价尚未反映公司真正价值，“保险这块，市场正在慢慢修复，目前平安十几倍的PE和内涵价值倍数不算高，而科技这块价值还没有反映在整个平安的市值当中。”

年内涨幅比茅台还高

今年保险股整体表现靓丽，作为保险龙头，平安股价更是一骑绝尘：

目前，A股共有86只市值超过一千亿元的蓝筹股。今年以来中国平安涨幅达117.95%，如果剔除掉新上市的华大基因，其年内涨幅在85只蓝筹股中排名第五，甚至高于贵州茅台。

股价飙升背后是大量资金的涌入。截至三季度末，公募基金前十大重仓股中，持股总市值最高的仍为中国平安，达到368.92亿元，这一市值较二季度末的342.12亿元增加了26.8亿元。与此同时，重仓持有中国平安的基金数量也从二季度653只攀升至722只。

除此之外，外资亦不断通过深港通、沪港通渠道重仓平安。今年以来，中国平安一直居于沪股通十大成交活跃股，11月20日外资通过沪港通买入卖出中国平安金额达9.13亿元，仅次贵州茅台。

“金融+科技”：寿险利润将持续释放

平安股价上涨背后的支撑还源于业绩。姚波表示，过去七年平安利润的复合增长率达到24%左右，利润增长标准差为15%左右。值得注意的是，作为寿险利润的重要来源， 平安寿险剩余边际2016年末达4,547亿，较上年增长37.5%。

寿险行业的消费升级是否可以持续？姚波指出，从行业来看，消费升级包括三个关键的因素，一是社会环境的变化，包括人口老龄化、医疗费用的上涨；二是国家有没有政策出台支持保险行业；三是跟国民收入水平和保险意识相关。

“一胎的政策、人口相对老龄化等均会导致保险需求的上升，居民收入的提升和保障意识的增强也使保险需求得以实现。虽然过去五年，保险行业每年都有超过20%的增长，但国内的保险深度和保险密度两个维度跟发达国家相比，还有很大的差异，因此中国保险行业是有很大的发展空间和趋势。” 姚波指出。

此外，金融科技战略也在不断提升集团整体利润，姚波在发布会上，首次详解集团“金融+科技”双驱动战略布局。

他指出，“金融+科技”战略主要围绕“两大聚焦+五大技术”，两大聚焦指的是金融科技和医疗健康的聚焦。“过去十几年平安都依靠此持续培育新的业务，包括平安普惠、陆金所、壹钱包、好医生等项目。五大技术是指云平台、人工智能、大数据、区块链及生物识别。”他说。

就平安传统保险业务而言，科技已经渗透到平安传统金融的各个核心环节。“譬如车险业务，车险急速理赔运用图片识别及远程视频技术，借助网格最佳划分、分时动态调整智能调度，能够实现快速查勘。目前，查勘员利用该技术到达现场时间约5-10分钟。”平安集团副首席执行官、首席保险业务执行官李源祥介绍称。

姚波指出，‘金融+科技’的布局使得科技驱动平安金融、医疗行业不断创新，提升传统金融业务的竞争力，“金融+科技”战略将给公司的盈利和价值带来飞跃式提升。

科技价值尚未反映在公司市值

作为传统金融企业，平安一直不断强调其“金融+科技”的双重属性，平安集团副首席执行官、首席信息执行官兼首席运营官陈心颖指出，过去10年已累计投入500多亿元用于创新科技的研发与应用，目前平安有2.2万名研发人员，过去五年这个数字增长了5倍。科技投入方面，除了提高自身传统金融业务的价值之外，还孵化了类似陆金所、平安好医生等金融科技、医疗科技平台。

“科技提升传统业同时，平安还可向其他金融机构、医疗机构输出新科技，提升效率，获得轻资产的收入来源。”姚波指出。

平安集团副首席执行官、首席信息执行官兼首席运营官陈心颖表示，目前，平安的生物识别技术水平全球领先；平安大数据已建立起“1+N”生态圈合作伙伴关系，全集团数据量覆盖8.8亿+人群；“平安AI+脑”贯穿人工智能所有环节，其中疾病预测技术实现健康、控费用两大诉求；平安区块链可提供安全、可追溯、高效的交易记录方式；平安云能提供可靠、快捷、安全的实施方案。

“聚焦四大生态圈，潜在市场规模2022年预计达到550万亿，” 陈心颖说。

在平安的管理层看来，二级市场的股价尚未反映公司真正价值，“保险这块，市场正在慢慢修复，目前平安十几倍的PE和内涵价值倍数不算高，而科技这块价值还没有反映在整个平安的市值当中。”