德奥通航超长停牌之谜 “德隆系”老套路又陷滑铁卢

超长停牌之谜

梧桐翔宇入住后，德奥通航成为了A股的重组和停牌专业户。

2014年，开始大张旗鼓收购海外通航子公司后，德奥通航欲通过配股发行，拟募资不超过6.4亿元人民币，之后又以重组为由取消上会。2015年10月，德奥通航发布《非公开发行股票预案》，计划通过非公开发行募集资金不超过48.96亿元，方案拉锯一年最终失败。

两次再融资未果后，德奥通航表示，将通过自筹资金、筹备产业基金投入等方式推进通用航空重点项目的建设进度。

通航产业重组不顺，德奥通航于2016年12月底开始停牌再度策划重组，3个月后，正式拉开了收购珍爱网的序幕，一度被外界认为梧桐翔宇即将卖壳脱手。但这项持续了近一年的重组计划，最终遭到监管叫停。

2017年11月6日，停牌近1年的德奥通航复牌，随后股价接连下挫，21个交易日跌幅近五成，市值蒸发近30亿元。2017年12月4日，德奥通航再度紧急停牌策划重组。

2018年1月，德奥通航披露此次重组拟定增收购通用航空业务相关资产，预计交易金额不低于人民币10亿元。2018年2月，又披露标的为深圳市科比特航空科技有限公司（下称“科比特”）100%股权。

天眼查信息显示，于2014年10月注册的科比特，主要从事多旋翼无人机系统的研发、生产、销售和服务等，注册资本约5080万元。

值得注意的是，3月1日后的重组进展公告中中，德奥通航对重组标的和金额均未再涉及，只称公司聘请的各中介机构正在对标的公司进行尽调，审计、评估等有关工作尚未完成，交易方案仍处于商讨、论证阶段。而随着对国外通航子公司“断水”，2亿银行贷款逾期，这项重组是否会受影响，最终命运尚未可知。

“银行贷款逾期，为什么还有资金收购深圳科比特？”对德奥通航重组的真实性已有股东对提出质疑，中小股东亦在互动平台不断催促上市公司复牌，但对此，德奥通航均未作出回应。

“重组一停牌停一年，实际上是在利用市场规则打擦边球。”上述接近“德隆系”的受访人士认为，德奥通航超长期停牌，对于梧桐翔宇而言至少保证了质押融资的安全。德奥通航披露，梧桐翔宇共持有公司6538.77万股，占公司股份总数的24.66%，已全部被以“业务需要”为理由进行质押融资。

“德隆系”陷困局

尽管极力撇清，隐匿持股，但盘根错节的关联，梧桐翔宇依然被认为是“德隆系”回归A股后的资本运作平台，而该公司入主德奥通航也被当做“德隆系”复出资本市场的标志项目之一。5年过去了，伊立浦改名德奥通航多时，从家电行业到大玩通航重组，跨界故事却连连失效，股价不升反跌，将所持股权全数质押的“德隆系”风险不言而喻。

2013年6月，梧桐翔宇以3.08亿元受让伊立浦3846.34万股股份，占当时公司总股本的24.66%，实际控制人变更为凤凰卫视创始人刘长乐的女婿——张佳运。

“刘和德隆一起做生意，但并没有赚到什么利润，也就退出了。”上述人士向记者透露，2013年入主德奥通航时，梧桐翔宇实际控制股东是梧桐投资，从当时的披露信息来看，梧桐翔宇股权上的实际控制人为张家运。但原德隆集团执行主席——向宏彼时任梧桐投资董事、总经理两职，执掌经营，实际操盘。

当时多家媒体报道称，梧桐投资被认为是香港梧桐资本集团（下称“梧桐资本”）在A股的运作平台，刘长乐任董事局主席，向宏任董事局副主席、总裁，副总裁郑悦曾是“德隆系”掌控恒信证券后派任的总裁。收购德奥通航后，原德隆集团欧洲公司总经理朱家钢，出任了德奥通航东董事长、总经理。

2016年12月16日，由自然人宋亮控股的华亚博纳、北京瀚盈通过协议转让方式接盘了刘长乐家族手中梧桐翔宇的部分股权和股份表决权、成为德奥通航的实际控制人，随后“梧桐系”从德奥通航撤离。从工商信息来看，这两家公司注册地均在北京，接盘德奥通航不久前才成立。

在宋亮成为实际控制人之后，德奥通航高层走马更换，朱家钢、王鑫文先后离任德奥通航董事长、法人代表。今年3—4月，自然人张之珩、宋子超分别被推上了德奥通航的董事长、财务负责人之位。但控制权及高管的变更中，德隆足迹依然若隐若现。

德奥通信在披露的宋子超履历材料中称，宋亮及其他持有公司百分之五以上股份的股东之间无任何关联关系。但蹊跷的是，记者了解到，“德隆系”与德奥通航、宋亮名下企业、以及宋子超的前东家睿德信实际上在同一地点办公。记者查阅公开招聘信息发现，宋亮所控制的北京瀚盈招聘信息披露的地址在北京某公园附近，德奥通航、睿德信也均在此处。