明天系阴霾迟迟未散 哈尔滨银行发债150亿元救急

这，确实是一种折磨。

3月16日，哈尔滨银行在港交所发布公告称，鉴于其内资股股权结构可能发生变动，经与保荐人审慎研究，并经该行董事会审议批准，决定撤回A股上市申请，待内资股股权结构变动完成后再重启A股上市申请。

结合此前中天金融接手“明天系”部分资产事件，业内人士普遍猜测哈尔滨银行源自“明天系”的股份或也将被某些机构接手，且已到了实质性谈判阶段。

根据哈尔滨银行刚刚发布的2017年度报告显示，数家烙有明显“明天系”标记的股东仍赫然在列。这五家分属同一“朋友圈”的关联公司，分别是黑龙江科软软件科技有限公司（下称“科软软件”）、黑龙江鑫永胜商贸有限公司（下称“鑫永胜商贸”）、黑龙江天地源远网络科技有限公司（下称“天地源远”）、黑龙江拓凯经贸有限公司（下称“拓凯经贸”）和黑龙江同达投资有限公司（下称“同达投资”），持股比例分别为6.55%、5.82%、5.20%、4.75%以及3.43%，合计持股比例约为25.75%。

“本行不存在实际控制人”——尽管哈尔滨银行在其招股书中郑重其事作出承诺，但不可否认，上述关联公司合计控股比例事实上已经超过该行第一大股东哈尔滨经济开发投资公司的19.65%。

哈尔滨银行股权未来将如何变动迄今尚未揭晓，但受主营业务、地区经济环境及转型等影响，该行经营压力仍存，其最新披露的财报数据显示该行收益能力下滑、资产质量恶化态势仍未见底。

截至4月16日（本周一）收盘，哈尔滨银行每股股价为2.17港元，尽管较52周低谷高出0.05元，但较全年高点仍回落23%左右。目前，该行市值为237.5亿港元，市盈率和市净率分别为3.86和0.48。

资产质量仍未见底

根据2017年年度报告，哈尔滨银行全年实现归属于权益股东净利润为52.49亿元，较上一年度增长7.6%。

不过，《投资时报》记者分析业绩报告后发现，该行利润增长乏力姿态相当显著。受经济下行压力、信贷需求不足和息差收窄影响，中国商业银行的利息净收入增长已现拐点，存贷息差对利润的贡献度持续走弱。哈尔滨银行利息净收入在2017年下滑了2.3%，且是自2013年以来首次下滑。投行分析人士认为，此下滑趋势未来或将延续。

哈尔滨银行为股东创造价值的能力也在萎缩。

数据显示，哈尔滨银行平均总资产回报率2017年继续下滑，且跌破1%至0.96%，这已是该行连续两年该数据表现欠佳；平均权益回报率则连续四年下滑，从2013年的18.36%下滑至2017年的13.5%；净利息收益率也从2016年的2.65%下滑至2017年的2.15%。

与此同时，该行资产质量继续恶化。截至报告期末，哈尔滨银行不良贷款余额为40.37亿元，较上年末增加9.5亿元；不良贷款率为1.7%，较上年末上升0.17个百分点；贷款减值损失准备率为2.84%，较上年末上升0.29个百分点。